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可转债的交易特点 可转债知识汇总

来源:【赢家江恩】责任编辑:zhangxueli添加时间:2017-11-08 16:16:26
     最近可转债公司成为了热点,很多的朋友对于可转债并且不清楚,可转债的交易特点是什么?怎么样交易呢?今天赢家财富网的朋友带来可转债知识汇总。
  什么是可转换债券?

  可转换债券,简称可转债。它可以按照一定比例转换成债券发行公司的股票。可转换债券的票面利率通常都很低,因为债券持有人拥有将其转换成股票的权利,这也算是一种补偿。

  可转债的交易特点

  可转债的最小交易单位为 1 手,一手等于 10 张。

  可转债支持 T+0 回转交易,日内可以多次买卖。

  可转债的手续费为 0.2‰(上海)、1‰(深圳),不足 1 元收 1 元,并且卖出不收取印花税。

  当日买入可转债,即可在收盘前转换成股票,T+1 日后可将股票卖出。

  可转债进行转股不收取任何费用。

  可转债的一些基本属性

  票面金额和发行价格

  可转债每张面值 100 元人民币,按面值发行。

  债券利率

  上边已经说过,可转债的票面利率是很低的,以上海电气的电气转债为例:

  第一年 0.2%、第二年 0.5%、第三年 1.0%、第四年 1.5%、第五年 1.5%、第六年 1.6%。

  付息的方式

  每年付息一次,发行首日起每满一年可享受当期利息。

  每年的付息债权登记日为每年付息日的前一交易日,公司将在每年付息日之后的5个交易日内支付当年利息。

  在付息债权登记日前(包括付息债权登记日)申请转换成公司股票的可转债不享受当年度利息。

  可转债持有人所获得利息收入要支付 20% 的税。

  转股期

  可转债转股期自可转债发行结束之日满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日止。

  在这期间都可以将可转债转换成对应的股票。

  转股价格

  可转债发行时都会有一个初始的转股价格,如电气转债为 10.72元/股。

  当公司发生送红股、增发新股或配股、派息等情况时,将按拟定的公式对转股价格进行调整。

  转股股数的确定

  转股数量 = 可转债票面总金额 / 转股价格

  股数取整,不足 1 股的部分,在转股后的 5 个交易日内以现金兑付票面金额及利息。

  赎回条款

  到期赎回:可转债期满后五个交易日内,公司将以可转债的票面面值上浮一定利率(含最后一期年度利息)的价格向投资者赎回全部未转股的可转债。

  有条件赎回:可转债转股期内,如果公司股票任意连续 30 个交易日中至少有 15 个交易日的收盘价不低于当期转股价格的 130%(含 130%)或未转股余额不足 3,000 万元,公司有权按照债券面值加当期应计利息赎回部分或者全部可转债。

  关于可转债的提前赎回

  当可转债触发了提前赎回条件后,其发行公司有权对可转债进行赎回,注意是权利而不是义务,例如东华转债早已经符合赎回条件,但是公司并没有选择进行提前赎回。

  当公司发出提前赎回的公告后,务必要将手上的可转债卖出或者进行转股,因为公司赎回的价格通常为 10X 元/张,而此时的可转债的价格已到 130 元/张以上甚至更高,被赎回会产生巨大的损失。

  目前已经上市交易的转债情况如下

  目前已经上市交易的转债情况

  其最新转股价均是按照公司颁发股利调整后的转股价,转换比率按照面值除以最新转股价得出,可以看出,目前转债没有一家公司可以促发股东自愿转股套利可能,基本全部处于看涨期权虚值交易状态,也就是目前按照发债公司股价,将转债换股变现基本均为亏损,投资者只能维持持债待涨,如此这样为啥不持股待涨呢?所以理性的风险投资者不会进入严重缺乏流动性和转换环境的这种市场,如果选择目前价格持债到期那么到期本利和还低于目前交易价格,厌恶风险的债券投资人也不会关照这种毫无收益的债券,因此目前交易的可转换债券流动性极差,对手盘极少,变现难度极大;目前只有唯一的广汽转债其交易的债券价值最接近转换价值,可见目前转债市场估值及其荒唐。

  其次可以发现绝大大多数所有发行转债公司股价在转换价下方,而可转换债券处于虚值交易状态使得转股的可能性完全丧失。因为一旦有债券投资者买入转债,转股要亏钱,持债也亏钱,只有持债者自娱自乐的做着投机性买卖,收益率极其微弱的所谓差价,这就是造成目前转债市场交投极其冷落,这次雨虹转债向全体投资者配售实际上被严重深套其中的机构急需散户前去接盘交易。

  那么怎样的可转换债券市场才可能复活活跃呢?那么就是可转换债券的交易价格接近该债券的纯债价值与按股价乘以转换比率得出的转换价值较高的价值,比如某转债纯债券价值为86元,转转价值为109元,那么该债券交易价格接近109那么才有可能吸引风险爱好投资者入场博弈,过于超过底线价交易就会造成可转债成为负杠杆的虚值交易最终又加无市失去流动性,同样如果某可转债纯债券价值为96元,转换价值为92元,那么交易价为96元左右时合理的,能够吸引无风险爱好投资者进入交易。

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