誉衡药业停牌收购天麦生物引深交所关注函

　　导读：停牌3个多月后在5月22日才复牌的誉衡药业，6月11日起又停牌了，事由是拟以约40亿元收购胰岛素生产企业天麦生物部分股权。

　　停牌3个多月后在5月22日才复牌的誉衡药业，6月11日起又停牌了，事由是拟以约40亿元收购胰岛素生产企业天麦生物部分股权。公司也由此收到了深交所的关注函，被要求补充披露判断本次交易构成重大资产重组的依据等，以及前次易主计划的决策过程、失败原因等，同时说明公司是否存在资金链紧张、债务状况是否正常、是否滥用停牌机制无故拖延复牌等。这也是誉衡药业两个月内第三次收到深交所的关注函，从侧面反映出该公司当前的困境。

　　天麦生物2017年仅实现营业收入144.49万元，但2018年至2020年的承诺净利润合计达18亿元。

　　6月11日，誉衡药业停牌并公告，拟通过发行股份及支付现金相结合的方式，收购天麦生物不低于35%的可转让无负担股权，取得对交易标的的控制权，预计交易对价不低于40亿元。交易对方承诺，天麦生物2018年至2020年的净利润合计将达18亿元。

　　据披露，天麦生物致力于胰岛素及胰岛素类似物的国际合作、联合开发、申报注册及生产销售。截至目前，其已取得重组人胰岛素注射液生产批件，已布局精蛋白重组人胰岛素注射液、精蛋白重组人胰岛素注射液（预混30/70）、重组甘精胰岛素注射液、重组赖精胰岛素等产品。

　　据相关研报，2017年，国内胰岛素市场规模约160亿元至180亿元。其中，进口品牌的市场份额超过70%，国产品牌则以通化东宝、甘李药业为主。而据通化东宝2017年年报，当年净利润约8.37亿元；甘李药业预披露文件显示，公司2017年上半年净利润3.71亿元。

　　济研咨询了解到，在国内外胰岛素研发、生产巨头的“夹缝”之中，天麦生物3年共18亿元净利润的业绩承诺能否兑现？为说明判断本次交易构成重大资产重组的依据，誉衡药业在6月16日对关注函的回复中透露，天麦生物2017年仅实现营业收入144.49万元。

　　对此，誉衡药业称，天麦生物尚处于研发阶段，未正式投产运营，2017年度营业收入主要为服务费、样品销售收入等，因此营业收入金额较小。今年4月28日，天麦生物取得重组人胰岛素注射液的批件，后续产品线在糖尿病领域的竞争优势将逐步凸显，预计以后年度的营业收入将实现大幅提升。

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